（吉隆坡9日訊）大馬糖廠（M[S.M],5202,主機板消費產品服務組）脫售虧損的朱賓種植土地，雖可止損並改善負債情況，但出售價低於淨帳面價值，將使該公司面臨一次性虧損入帳，相互抵銷下預計對其整體影響不大。
大馬投行指出，大馬糖廠建議以1億5600萬令吉現金向星獅（F&N,3689,主機板消費產品服務組）售出其位於玻璃市，面積4454公頃的種植地，預計2020財政年次季完成。
上述土地因土質和氣候因素不利於種植甘蔗，而改為種植橡膠、芒果和油棕，截至2019財政年首半年該地虧損450萬令吉。
因此，大馬投行對於這項出售持正面看法，該公司可避免再認列該土地上的任何虧損，所獲資金將用於償還貸款和營運資本。
不過，MIDF研究認為，儘管這項收購可稍微改善現金狀況，但正面影響有限，還遠遠不能抵銷部份貸款成本上升所導致的融資成本上升。
負債率略改善至55.6%
MIDF指出，截至2019年次季大馬糖廠債務達12億令吉，若脫售後資金用於償還貸款，負債率只從66.7%改善至55.6%。
此外，MIDF估計，大馬糖廠可進一步變賣的高價值非核心資產不多，目前該公司10大產業中6個已脫售，剩餘主要用於核心業務上。
一次性虧損
另一方面，大馬投行指出，不好的是該土地的脫售價值低於淨帳面價值的1億5780萬令吉，大馬糖廠將有一次性虧損180萬令吉入帳。
MIDF指出，出售價低，歸咎於土地的較短租賃期和種植范圍的較高營運成本。
大馬糖廠表示，自2017年有意出售該土地以來，除了星獅，再無他人問津。
聯昌研究表示，基於2019年8月20日的產業價值估算，該土地的市場價值為1億9000萬令吉，脫售價折18%。
不過，聯昌預計，這虧損將被償還貸款後的潛在利息成本減少而抵銷。
聯昌以5%的平均貸款成本為准，預計出售所得款項將使該公司每年獲得560萬令吉的利息開支節餘淨額，收窄該行預計的2020財政年淨虧4900萬令吉約11%。
MIDF認為，基於目前白糖平均售價持續下滑和公司較高的營運成本下，大馬糖廠將持續處於虧損狀態。
