折價售地虧180萬,大馬糖廠有價資產近賣光

木葉飛舞之處,火亦生生不息 2019/10/10 檢舉 我要评论

(吉隆坡9日訊)大馬糖廠(M[S.M],5202,主機板消費產品服務組)脫售虧損的朱賓種植土地,雖可止損並改善負債情況,但出售價低於淨帳面價值,將使該公司面臨一次性虧損入帳,相互抵銷下預計對其整體影響不大。

大馬投行指出,大馬糖廠建議以1億5600萬令吉現金向星獅(F&N,3689,主機板消費產品服務組)售出其位於玻璃市,面積4454公頃的種植地,預計2020財政年次季完成。

上述土地因土質和氣候因素不利於種植甘蔗,而改為種植橡膠、芒果和油棕,截至2019財政年首半年該地虧損450萬令吉。

因此,大馬投行對於這項出售持正面看法,該公司可避免再認列該土地上的任何虧損,所獲資金將用於償還貸款和營運資本。

不過,MIDF研究認為,儘管這項收購可稍微改善現金狀況,但正面影響有限,還遠遠不能抵銷部份貸款成本上升所導致的融資成本上升。

負債率略改善至55.6%

MIDF指出,截至2019年次季大馬糖廠債務達12億令吉,若脫售後資金用於償還貸款,負債率只從66.7%改善至55.6%。

此外,MIDF估計,大馬糖廠可進一步變賣的高價值非核心資產不多,目前該公司10大產業中6個已脫售,剩餘主要用於核心業務上。

一次性虧損

另一方面,大馬投行指出,不好的是該土地的脫售價值低於淨帳面價值的1億5780萬令吉,大馬糖廠將有一次性虧損180萬令吉入帳。

MIDF指出,出售價低,歸咎於土地的較短租賃期和種植范圍的較高營運成本。

大馬糖廠表示,自2017年有意出售該土地以來,除了星獅,再無他人問津。

聯昌研究表示,基於2019年8月20日的產業價值估算,該土地的市場價值為1億9000萬令吉,脫售價折18%。

不過,聯昌預計,這虧損將被償還貸款後的潛在利息成本減少而抵銷。

聯昌以5%的平均貸款成本為准,預計出售所得款項將使該公司每年獲得560萬令吉的利息開支節餘淨額,收窄該行預計的2020財政年淨虧4900萬令吉約11%。

MIDF認為,基於目前白糖平均售價持續下滑和公司較高的營運成本下,大馬糖廠將持續處於虧損狀態。

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